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    P2P上市公司深度分析:赚钱能力两极分化,哪家运营效率最高?

    发表时间:2019-09-02 信息来源:www.leportico.com 浏览次数:1948

     

    来源丨在线贷款家庭研究中心

    石元

    在整个互联网金融行业,18家互助黄金公司已在美国成功上市,其中包括10家参与P2P在线借贷行业的公司。此外,一些公司尚未成功上市,但已提交了招股说明书。

    共同黄金公司在美国上市并不常见,共同黄金公司如何在美国资本市场上表现?共同黄金公司的最新财务表现?这是行业参与者最关心的问题。

    本文首先通过以前建立的共同黄金股指来衡量中国共同黄金企业在过去一年中在美国资本市场上的表现。结果发现,与2018年初相比,共同股指下跌幅度较大,总体趋势与上证指数相似。

    其次,利用P2P在线贷款和比较大规模的Pleasant Loan,Pat Lot,小赢科技,嘉茵金科,小额信贷网和信用6平台作为样本发现:

    巡逻贷款和愉快贷款的净收入水平遥遥领先;信贷净收入水平下降幅度最大;五个平台的服务水平同比下降;平台净利润水平两极分化,小额贷款网络利率水平小于1%;拍卖的运作效率最高;嘉荫金科的促销费用占总营业费用的比例最高。

    一,网上贷款置业互助黄金股指数

    在线贷款家庭共同基金指数由在美国直接股票上市的中国互联网金融公司组成,包括纽约证券交易所和纳斯达克上市公司。为了使共同黄金指数更加全面,该样本增加了互联网证券(Futu Holdings,Tiger Securities),网上银行(Puyi Wealth),综合金融(360 Finance),互联网金融外围服务(St。Yingxin), 2018年11月15日上市的小额贷款网络和2019年5月10日上市的嘉荫金科。

    下表1按上市时间的升序排列,显示在美国上市的18家互惠黄金公司,并计算收盘价。

    1.相互黄金股指走势

    常用的指数编制方法包括价格加权指数(如道琼斯工业指数等),市场加权指数(如上述指数,标准普尔500指数等)和等权重指数(如标准普尔500指数和其他加权指数基金)。考虑到美国上市的Mujin公司的市场价值较小且样本库存数量有限,并且避免了头寸调整引起的指数波动,使用最广泛使用的市场选择在线贷款本地股票指数 - 加权编译方法。

    从2018年1月2日的基准期开始,从1000开始。如图1所示,从2018年1月到3月,相互股指大幅波动,但整体波动在1000点附近。今年3月,美国总统特朗普签署了关于中国对白宫出口美国关税的总统备忘录。市场恐慌导致共同基金指数甚至整个公司股价大幅下挫。同年6月,美国政府公布了对中国征收的关税清单,市场继续迅速恶化。

    从2018年6月到2019年1月初,共同股票指数整体呈下降趋势,并于2019年1月3日创下351点的历史新低,比2018年6月1日的766点低54%。因为在这段时间内,富图控股,虎牌证券,溥仪财富等公司尚未上市,360财务上市时间短,共同基金的互助股票市场受P2P在线借贷行业的影响很大。该指数急剧下降的原因是,在2018年中期,P2P在线借贷行业经历了风险爆发的集中,这使得贷方对该行业的发展感到沮丧;第二是因为行业正在提交或推迟,政策不确定性的风险更大。

    从2019年1月到4月中旬,互助股指从2018年的大幅下跌逐渐走出低谷,并已稳定下来,波动在400至500点之间。 3月4日,共同股指达到498点,为过去三个月的最高值。该指数再次创下自2018年11月以来的最高值,在4月16日达到506点。然而,随着一些平台的主动或被动退出以及集团贷款网络和红菱创业投资在4月的负面抒情发酵,整体市场信心是不足,该指数在5月28日和6月再次跌破400点。它在7日降至348。

    2.指数样本股趋势

    根据股票价格,在美国上市的共同黄金公司大致可分为两类:

    (1)高开口和低行走类型

    这些公司的股价普遍呈下降趋势。主要的企业类型有新福,信贷,小营科技,富图控股和虎牌证券。

    例如,Futu Holdings自上市以来呈现单边下跌趋势。 6月初,其官方微信公众账号“Futu”推文称其全资子公司Futu Clearing Inc.正式获得美国证券监督管理委员会和金融业监管局颁发的结算许可。 Futu将基于自行开发的清算系统。独立开展清算和结算业务。由于这个好消息,当天其股价上涨了4%,但随后自我研究和清算系统被怀疑是虚假陈述,股价一路持续下跌,股价下跌了40%在上市的四个月里。

    同时也是互联网经纪公司的老虎证券发布了自2019年5月17日上市以来的第一季度报告。季度报告显示其净利润连续两个季度为负,其财务状况没有改善,其亏损有从上一季度扩大。与此同时,虎证在5月初遭遇新事件,其转移模式也受到市场的质疑。股价继续下跌,自上市以来下跌幅度达到65%。

    (2)均值回归类型

    这些公司的股票价格很可能会回到价格中心,无论是高于还是低于股票的平均价格。股票价格在平均值附近波动,并以拍卖,贷款,音乐和360金融为代表。计算发现,下行波动率最高的两家公司是360金融和音乐。股票价格的波动主要与预期收益和股票交易需求有关。较低的下行波动率表明较大的股票价格低于平均价格的可能性。

    3.将股票指数与两大指数的走势进行比较

    根据2018年1月2日的索引期间,将系列的结果与基准日期索引进行比较,并显示结果。结果显示了2018年1月2日三个指标的表现。通过回归,发现共同基金和上证综指的股票相关系数为0.75,与标准普尔500指数的相关系数为-0.13。这表明虽然共同基金的股票在美国上市,但与上证指数的相关性更高。 Pu 500指数弱相关且负相关。

    4.相互黄金股指指数静态市盈率(LYR)

    如下图4所示,由于大多数共同黄金公司的高价格,整个共同基金指数的静态市盈率也在下降。从2018年开始,全球经济面临不确定性。在中美贸易摩擦加剧的情况下,市场存在一定的悲观情绪。此外,P2P在线贷款监管机构一再强调,在“三降”的背景下,部分平台开始放缓贷款步伐,导致净利润放缓,从而影响股价。静态市盈率于2019年1月3日见底,报6.28。但是,静态P/E比的计算基于历史数据。股票价格的波动更多地反映在未来市场的供需状况,业绩信心和政策预期上。

    二,最新财务数据对比分析

    互助黄金指数包括P2P在线借贷,互联网保险,互联网证券和其他子部门。但是,不同领域共同基金的财务数据披露是不同的,不适合企业之间的比较分析。因此,这部分仅适用于P2P。对在线贷款行业相关上市公司的最新财务数据进行了比较分析。主要业务是P2P在线贷款和比较大规模的愉快贷款,拍拍和贷款,小胜科技,嘉茵金科,小额贷款网络和信贷。在2019年第一季度,六个平台被用作样本来分析六个平台的财务业绩。

    1.两个平台实现同比净收入增长

    如下图所示,6个平台中有2个平台。 2019年第一季度,净收入同比增长。其中,拍卖增长率为52.64%,小额贷款网络增长率为1.58%。

    其他四个平台的净收入同比下降,其中信贷下降幅度最大,达84.98%,主要是由于行业负面事件导致贷方退出较慢,对平台品牌的负面影响;宜居贷款净收入同比下降47.39%,其中宜居贷款净收入同比下降56%;嘉荫金科的净收入也下降了25.62%,部分原因是数量减少,部分原因是贷款人的激励增加,这可能反映在服务费减少或贷款利率上升,这反过来导致收入水平下降。

    2.五个平台的服务率同比下降

    本文基于每个平台的净收入与同期贷款销售额的比率构建服务费率水平指标,用于衡量平台的收入水平以促进贷款。简单地说,如果服务率为1%,则意味着该平台成功推出100元贷款,并将获得1元的服务费收入。

    如下图所示,Pleasant Loan在2019年第一季度的服务率最高,达18.11%;其次是嘉荫金科,占11.19%;小英科技的服务率也达到了8.06%。整体而言,六大平台中五个平台的服务率同比下降,其中嘉荫金科下降幅度最大,下降2.62个百分点;小额信贷网络的服务率仅同比增长。增加了2.44个百分点。

    3.净利润水平是两极化的

    数据显示六个平台的净利润水平是两极分化的。其中,帕特和贷款科技的净利润同比增长50%以上,小额贷款网的净利润水平也略有上升,而嘉应金科的优惠贷款和信贷显示出不同程度同比下降,其中信贷下降最为明显,达到83.3%。

    4.小额贷款网络的利率低于1%

    本文采用各平台净利润与当期贷款销售额的比值来衡量贷款可以获得的净利润水平,即利率。如果利率为1%,该平台将提供100元的贷款。赚1元的利润。

    如下图所示,嘉荫金科2019年第一季度的最高利率为3.89%;其次是巡逻3659%;小额信贷网络的低利率仅为0.88%,主要是因为目前的主要业务类型是汽车贷款,这需要大量的线下商店和人力资源,运营成本相对较高。

    值得注意的是,利率不包括在信贷中,而信贷是由于根据信贷和财务数据,其营业利润为负,本月净利润因回报而为正因此,季度和信贷利率也应为负。

    5.贷款业务的最高效率

    在本文中,每个平台的运营成本与当前贷款量的比率表明平台的运营效率。指标的绝对值越低,运行效率越高。例如,如果指标为1%,则需要100的贷款,并且需要1元的运营费用。

    如下图所示,拍卖的运营效率高达3.48%,其次是小额贷款网络3.81%;宜人贷款的运营效率相对较差,比例为15.99%。

    6. 4个平台的营销和推广费用比例逐年下降

    下图显示了六个平台的营销费用与2019年第一季度总营业费用的比率。

    数据显示,2019年第一季度,宜人贷款的营销和推广费用占比最高,为64.5%,比2018年第一季度下降3.35个百分点;嘉荫金科的营销和推广费用占201.26%,与2018年相比第一季度增长了2.51个百分点,小额贷款网络同比增长了1.25个百分点,而其他四个平台全年同比下降。嘉银金科的营销费用比例增加可能是因为它于2019年5月成功上市。为了提高盈利能力和业务规模,它增加了对贷方的贷款激励。

    三,总结

    总体而言,虽然木津的股票在美国上市,但其指数走势与国内上证指数走势基本一致。

    由于下列原因,美国上市的共同黄金公司的盈利能力两极化:

    首先,每个平台开始时在规模,流量和品牌知名度方面存在差异;

    第二,随着行业的清理,市场信心不稳定,一些平台受到债务缓慢退出的负面影响;

    第三,由于主营业务的类型不同,平台之间的运营模式存在很大差异,在收入结构和运营成本方面也存在很大差异。

    P2P在线借贷平台是美国获取融资资金和提升品牌知名度的最有效途径之一。然而,在美国成功上市的共同黄金平台并不代表其安全性,因为美国不同的资本市场对上市的要求更高。最大的区别在于一些资本市场的上市门槛较低。由于“成功上市”,贷方不应盲目相信平台。他们还应该考虑平台的业务,风险控制水平和盈利能力,并始终保持对风险的敬畏。的心脏。

    施源刘美茹

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