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    大北农(002385)2015年是“智慧大北农”落地开启之年

    发表时间:2020-01-14 信息来源:www.leportico.com 浏览次数:707

     

    12月13日,大北农发行对外投资公告:其中,金州、福泉、娄底、吉林大北农新建成饲料生产能力项目72万吨,投资组建了北京农心金融信息服务公司和北京农博数字技术公司。

    根据对农业信息化和大北农业区域跟踪的最新研究,我们对以上内容的评价如下:

    (1)“智能大北农业”稳步推进,2015年是综合服务战略升级启动的一年。

    我们此前强调,大北农业“将在未来2-3年内继续专注于养殖链互联网生态系统的建设,致力于建设“三网一电话”生态系统,其中包括智农通(链接各种垂直平台和功能,类似微信)、生猪网络(养殖技术服务界面和大数据)、农心网络(畜禽链互联网金融)、智农网络(包括屠宰、经销商等畜禽链综合服务平台)。

    在本投资计划中,(1)农业科技属于原公司的外部信息平台,独立运营。它通过其三大业务线提供网络媒体、在线用户增值服务和无线增值服务等一系列网络服务:农业科技网络、农业科技互动商务(农业科技和供求平台)、农业科技增值服务(如在线招聘和在线出版)。该项目建成后,农业科技资金将增加到2亿元。公司主要计划整合现有成熟的外部平台、农博网络和内部“三网一机”,协调公司四大网络平台猪网、支农网、农心网和农博网的运营管理。(2)投资成立北京农村信用金融信息服务公司,标志着农村信用网络的运营已经进入独立公司运营阶段。主要目的是依托公司的农村信贷网络平台,凭借公司全国推广服务网络的丰富经验,协助客户融资,同时与银行、基金、担保公司、支付公司等金融机构合作,为公司和广大农村农民提供包括金融产品、金融资产交易、咨询、信贷管理和财富管理服务在内的信息服务。

    “智慧大北方农业”的重点、盈利模式和推广节奏;(1)“智慧大北方农业”的重点是“自由、大数据、平台战略”。其中,通过生猪管理网和支农网完成的交易是免费的,管理费仅在短期内通过富宝的保证金收取。工业大数据是通过猪网络和智能农业网络产生的,数据挖掘和开发被用作大北智能农业的核心障碍。畜禽链生态圈是通过“三网一交流”形成的,各种功能以智农通为平台连接起来。(2)盈利模式是为大北农业带来更大的产品销售和平台利润。猪网和志农网产品强大的服务功能增加了大北农真实产品的客户粘性,增加了销量。“三网一电话”平台本身收费,例如智能养猪场向屠宰场和生猪销售机构收取信息费,农民的富裕贷款向经销商和农民收取贷款利息。(3)2015年将启动全面服务战略升级。基层研究估计,2014年是准备年,2015年是投资年,2016年是推广年。其中,农心金融将在大北农业推广网的帮助下,于2015年大规模扩张,其收入和利润将得到巩固。农心网络目前的存量为6亿元,未来计划为100亿元。到2015年,计划在管网中养猪的数量将从40万头增加到200万头。

    未来,大北农业将成为一个专门针对农村的“信息流、物流、资金流”系统

    事实上,72万吨新产能将按照上述区域分布交付,其中36万吨将新增至强区东北的吉林锦州和大北弄,36万吨将新增至原空白区西南的贵州产能,考虑到区域空间小,增加娄底项目覆盖中南地区。

    (三)。大北农业预计在2015年实现高速增长,2015年第二季度是加速发展的时间点。

    从利润来看,Q3是饲料繁荣程度的行业绝对低点。目前,大北农业的利润逐月增长。特别是,第四季度支出率的下降导致了比收入(约5%)更快的增长率(15%),这一趋势至少将持续到15年后。1-2年利润增长周期的转折点已经到来。考虑到2015年基数较低,我们认为公司明年业绩增长超过40-50%是一个高概率事件,收入增长40-50%,毛利率增长0.5-1%,费用增长率控制在15%以内。

    收入角度:当生猪养殖在14年内遭受严重损失时,公司的收入同比增长率降至10%以下。随着2015年生猪价格的升温,明年的收入增长率可能会升至40%以上。毛利率视角:随着生猪价格的上涨,围栏的热情会增加,农民投资的热情也会增加。高档乳猪教学槽材料和保育材料的销售增长率将明显快于普通猪材料,这将提高整体毛利率。从周期费用来看:总体而言,在14年的上半年,公司的员工数量增加了近100%,但在15年内,公司的成本控制得到了显着加强。员工数量预计每月下降10-20%(如第三季度江西调查中发现的上述问题)。总体费用增长率将从2014年第四季度开始下降,第四季度控制在15%以内,2015年可能在10%左右。

    就节奏而言,根据我们对2014-2015年生猪价格暴涨的判断,畜禽连锁投资可分为三个阶段:生猪价格上涨33,354,生猪价格上涨33,354,在双升盈利。在第三阶段,饲料库存受益最大。我们判断上述过程基本上发生在2015年第3-4季度,并将持续到2016年年中。同时,优质企业的盈利弹性更多的是与生猪价格相关,而不是与股价相关。例如,大北农业等公司的销售收入增长率明显与生猪价格一致,而不是落后1-2个季度。因此,2015年第二季度将是灵活扩大行业利润的时候。

    从长远来看,齐鲁农业一直是资本市场上对大北农业竞争优势的可持续性最乐观的群体。齐鲁农业认为,公司不断创新的综合服务模式(包括财富社区)符合畜禽连锁趋势、行业领先的激励体系和组织结构打造的长期核心竞争优势。

    在大规模养猪(2008-2020)的背景下,大北农业作为猪饲料行业的领导者,不仅受益于市场份额的快速增长,还可以通过行业独有的“信息服务交易服务管理(ERP)服务技术服务供应链共享”综合服务平台,以产品线的完善和增值服务为主线,实现销量和利润份额的快速增长。从长远来看,我们投资于人和管理团队。公司热情的创业文化、充足的激励体系和高效精细的管理体系保证了公司的长期发展。该公司过去6年(2006-2012年)的净利润年增长率超过40%,这是管理团队过去业绩的最好解释。

    最后,我们预计由于生猪价格低于预期的影响,2014年第四季度利润环比大幅提高,但同比数据仍未改善(5%),但我们对2015年的饲料热潮和大北农业利润的大幅提高,尤其是2015年Q2之后利润的大幅增长非常有把握。与此同时,它目前是

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